期货市场：纸浆期货合约SP2605，昨日全体行情正在150点摆布的区间里震动下跌，较前收下跌104元/吨（或-1。87%），加权成交量62。5万手，添加12。3万手，加权持仓量36。4万手，随后窄幅震动拾掇，最终夜盘收于5458点，较昨收下跌10点（或-0。18%）。储存取持单：当前纸浆期堆栈单18。47万吨，削减4993吨，次要来自山东建发物流黄岛仓库削减3347吨，外运华中胶州仓库削减1640吨等；按照上期所多空持仓数据对比，当前所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单27。53万手，削减6281手，持有纸浆期货多单24。15万手，削减3797手，当前净持空单33762手，削减2484手。财产市场：昨日纸浆现货市场价钱持稳，此中山东地域针叶浆银星报价5600元/吨，阔叶浆金鱼报价4650元/吨；本色浆、化机浆和非木浆价钱持稳；糊口用纸、双胶纸、铜版纸和白卡纸市场价钱持稳；糊口用纸市场，下逛连结刚需采买，部门纸企出货情况有所好转，必然程度缓解库存压力；双胶纸市场，出书订单供给必然支持，社会需求面表示欠安，下逛遍及刚需拿货；铜版纸市场，行业货源供应丰裕，全体社会需求疲软，下逛维持按需采购模式；白卡纸市场，个体纸厂打算停机，近期食物白卡纸产销好转，企业社会白卡纸价钱不变。总体来看：纸浆现货市场运转平稳，并未跟从期货下挫，国内口岸库存小幅波动，下逛文化纸出书订单供货中，食物白卡纸产销好转，全体社会晤需求表示欠安，纸企毛利润收紧，行业开工率相对低位，期货盘面近期呈宽幅区间震动走势。策略：因为下逛文化纸出书订单供货中，社会晤需求表示欠安，正信期货估计纸浆期货合约SP2605，今日白日至晚间，将正在5380-5550区间震动为从；操做上，正在盘中下跌遇支持反弹时或者反弹遇阻回落时，择机以区间思短线操做为从，需留意风控。商品全体走势低迷，成本支持削弱，供需均衡表持续去库，终端需求支持不脚，估计短期PTA偏弱震动为从。12月16日，现货价钱随成本下跌，基差偏强，远期买卖为从；PTA现货价钱-21正在4594元/吨，现货基差+5正在2601-15；12月从港交割正在01贴水15-20成交商谈，1月从供交割商谈正在05贴水70-75；加工费方面，PX收正在827。33美元/吨，PTA现货加工费至184。23元/吨。12月16日，PTA产能操纵率较15日持平至73。81%；聚酯产能操纵率86。64%，较15日持平。截至12月11日，江浙地域化纤织制分析开工率为63。69%，较上期数据-1。82%；终端织制订单平均程度11。90天，较上周-0。41天。当前新增订单以小单散单为从，冬季大单缺乏，表里贸下单规模无限，原料备货多刚需，随采随用，坯布库存压力逐步攀升。织制企业资金压力添加，大都厂商担忧岁暮回款难度增大，目前已提前回笼资金模式，估计局部地域开机率可能进一步下降。总结来看：原料供应偏紧，PTA均衡表去库缩窄，远端供应有增量预期，终端表示不温不火，下逛采购积极性受阻。策略：检修安拆沉启，需求不变，均衡表去库缩窄。远月供需有转弱预期，估计短期PTA偏弱震动为从。乙二醇成本支持削弱，工场效益低下，减产意向加强，供应压力减缓，估计短期有弱修复预期。12月16日，张家港现货正在3600附近低开，盘中遭到海外安拆泊车以及国产安拆来岁检修打算出台影响，震动走高，至收盘时，现货上涨至3675附近商谈；张家港乙二醇收盘价钱下跌4元/吨至3636元/吨，华南市场收盘送到价钱不变正在3850元/吨；基差方面，现货基差偏弱运转，日内01-29至01-25区间商谈。12月16日，聚酯产能操纵率86。64%，较15日持平。截至12月11日，江浙地域化纤织制分析开工率为63。69%，较上期数据-1。82%；终端织制订单平均程度11。90天，较上周-0。41天。当前新增订单以小单散单为从，冬季大单缺乏，表里贸下单规模无限，原料备货多刚需，随采随用，坯布库存压力逐步攀升。织制企业资金压力添加，大都厂商担忧岁暮回款难度增大，目前已提前回笼资金模式，估计局部地域开机率可能进一步下降。总体来看，乙二醇成本端持续弱化，国产量预期添加，进口货到货相对平稳，总供应估计添加，需求端聚酯产量小幅下降预期，乙二醇供需布局表示尚可。国内下逛化工需求较差，口岸累库放缓，后市安拆检修变更较大，估计短期纯苯延续震动款式。12月16日，BZ2603合约收盘价5440元/吨（以收盘价看，较上一买卖日-8元/吨，跌幅0。14%）。现货方面，纯苯基差买盘为从，表里衣出货，基差持稳。现货成交区间5300-5305，12下5325-5335。库存方面，截至2025年12月15日，江苏纯苯口岸样本贸易库存总量26万吨，较上期库存环比持平。需求方面，正在缺乏终端需求本色性回暖信号的布景下，需求端对价钱的支持无限。现货方面，苯乙烯基差商套盘出货积极，月下基差走弱10块，12换1月差缩小10块，1换2升水拉大10块。现货EB01+110~+135商谈，12下EB01+130竞价成交集中；换货方面，现货换12下升水10~平水商谈；现货商谈区间6570-6630，12下6580-6630。总结来看：石油苯产量小幅提拔，进口货数量下降，总供应量下降。下逛苯乙烯、苯酚、己二酸、苯胺对纯苯需求下降，纯苯根基面变化不大。昨日PVC期货震动走高，现货市场价钱上涨，下逛采购积极性不高，现货市场全体偏淡。5型电石料价钱，华东自提4350-4480元/吨，华南自提4350-4420元/吨，送到4180-4300元/吨，山东送到4340-4430元/吨。供应端：本周打算新增2家检修但部门前期检修恢复，虽有部门因成本压力降负荷但全体影响无限，短期行业开工或相对偏高程度，继续关心高成本企业的开工变化。短期社会库存环比略降但绝对值仍正在高位，全体供应量相对丰裕。成本端：昨日电石出厂价下调，电石供应不变，出货预期延续欠佳且库存压力添加，鞭策出厂价下调；下逛待卸延续上升趋向，大都采购价暂稳个体下调。短期外采电石PVC企业吃亏环比略降，烧碱价钱不变，烧碱/PVC一体化小幅减亏，继续关心一体化利润情况。需求端：国内需求处正在淡季，短期难见较着改善，下逛逢低适量补货，国外需求方采购积极性一般，出口新接订单或将以根本量为从。策略：供需根基面仍偏弱，成本支持略有改善，短期商品情感改善及部门安拆关停动静刺激下反弹，但持续驱动估计无限，PVC底部震动拾掇，后续关心供应端开工变化。昨日纯碱盘面延续反弹，现货市场走势淡稳，价钱相对坚挺，次要区域沉碱价钱：华北送到1300，华东送到1250，华中送到1250，西北出厂920，东北送到1400，西南送到1300，华南送到1400。供给端：短期安拆开工小幅波动，个体减量运转，全体供应窄幅下降，不外正在存量开工相对偏高以及新产能逐渐放量下，总体产量将延续高位；碱厂新订单一般，短期发货放缓，厂家库存窄幅添加且绝对量仍偏高。需求端：纯碱下逛需求一般，有必然原料储蓄，连结低价采购为从，现货成交有所放缓。目前轻碱订单有支持，但沉碱下逛全体现状偏弱，近期浮法玻璃及光伏玻璃正在产产能边际略下滑，全体刚需消费波动不大。昨日浮法玻璃现货价钱1090，环比持平，沙河成交价钱矫捷，中下逛刚需采购；华东价钱窄幅拾掇，多稳价出货为从，加工场入市积极性偏弱，刚需为从；华中价钱暂稳，中下逛刚需拿货，逢低采买；华南玻璃价钱沉心变更无限，部门量大优惠。策略：跟着价钱跌至低位，市场情感边际略改善下，盘面小幅反弹，但纯碱市场中持久逻辑仍是买卖供大于求预期，中期趋向仍以逢反弹偏空思看待。上个买卖日，玻璃从力05合约收盘价1038元/吨（以收盘价看，较上一买卖日-1元/吨，或-0。10%），夜盘震动。现货方面，沙河平安报价1040元/吨（较上一买卖日+0元/吨。根基面仍偏弱，反内卷预期复兴。供需方面：浮法玻璃正在产日熔量为15。5万吨，环比-0。0%万吨。浮法玻璃周产量108。49万吨，环比-0。02%。浮法玻璃开工率为73。84%，环比-0。0%，产能操纵率为77。48%，环比-0。02%。12月至今冷修0条产线条产线吨）。库存方面：全国浮法玻璃样本企业总库存5822。7万沉箱，环比-2。05%。利润方面：煤制气制浮法玻璃利润+6。51元/吨（-0。01）；天然气制浮法玻璃利润-196。42元/吨（+26。58）；以石油焦制浮法玻璃利润35。64元/吨（+14。29）。行业利润短期持稳。宏不雅情感：宏不雅事务冲击加剧，情感频频。策略：现货略有去库，终端需求后续或将放缓，根基面后续或仍有转弱压力。短期，反内卷预期复兴，关心反弹高度。12月16日，NYMEX美原油1月合约结算价为每桶55。27美元，跌1。55美元（-2。73%）； ICE布油01月合约结算价为每桶58。92美元，跌1。64美元（-2。71%）。地缘宏不雅指向利空，国表里油价破位下跌。库存端：美国至12月12日当周API原油库存减932。2万桶，库欣原油库存减51万桶，汽油库存增483。5万桶，精辟油库存增251。1万桶。供应端：地缘方面，克里姆林宫讲话人佩斯科夫称俄罗斯但愿竣事和平，实现其方针，并保障欧洲将来的和平。乌克兰总统泽连斯基本地时间16日正在荷兰议会颁发讲话时暗示，目前各朴直正在细致草拟一份旨正在终结冲突并确保乌克兰平安的文件。美国方面，至12月12日当周石油钻井总数 414口，前值413口。欧佩克方面，欧佩克月报显示上月欧佩克+小幅减产，维持今明两年需求增加预测不变。需求端：高频数据来看，最新一期美国单周汽油和馏分油需求添加，关心成品油四周平均总需求阶段性见底。截至12月5日上升0。4个百分点至94。5%。美国劳工统计局发布11月非农就业演讲，新增就业6。4万人，赋闲率不测升至4。6%，创2021年9月以来新高，市场进入阑珊担心。总结：短期根基面照旧承压，宏不雅偏利空，地缘不竭传来和谈信号，油价成功破位，期权双买策略止盈，期货单边不宜逃单，超跌以及周四EIA库存数据带来的修复，逢高空更佳。中期仍以过剩矛盾为从，油价沉心仍有下降可能。
